国君机械黄琨团队
报告导读
重点推荐：金卡智能（）、三一重工（）、徐工机械（）、迈为股份（）、捷佳伟创（）。
报告摘要
⊙整体观点：中央经济工作会议首提“推动先进制造业与现代服务业深度融合”，物联网燃气表正在发生巨变；光伏平价上网渐行渐近，新技术PERC订单充足，看好光伏设备特别是电池片设备投资机会。短期看，1月社融总量超预期、结构出现改善，验证逆周期调节加强，基建托底经济预期升温，与基建相关工程机械、铁路、核电板块受益。长期看，机械设备投资需立足高端，聚焦关键核心技术创新公司，一是围绕半导体等涉及国家安全领域高端制造的自主可控；二是围绕新能源车、光伏、5G等能源/信息革命带来的设备需求。选股策略上，优选长期业绩增长可持续或行业景气度边际向上的龙头个股。
⊙锂电设备：特斯拉推出售价.5万美元的Model基础款，并宣布关闭部分线下门店，此举将在汽车行业掀起巨浪。站在消费者角度，享受物更美价更廉的新能源车不再遥不可及；但站在汽车产业链商家角度，此举则是带来巨大的挑战和机遇。挑战在于，让利于消费者的部分最终将分担到全产业链，众多主机厂、动力电池厂、原材料厂商、设备商将面临更大降价压力，但机遇在于，新能源车的推广速度会进一步加快，尽管会面临短期的盈利压力，只要生存下来，未来将面临广阔的市场。特斯拉的鲶鱼效应将显著利于产业链各环节的龙头企业，持续推荐：先导智能、赢合科技。受益标的：璞泰来，科恒股份。
⊙工程机械：月工程机械销量喜人，据草根调研，月挖机行业增长50%，龙头企业翻倍，1-月挖机行业累计增长0%，此外，龙头一泵车翻倍，起重机增长00%，龙头二汽车起重机增长50%，超预期。展望19年，逆周期调节加强带动基建、环保趋严、更新换代、出口大幅增长等因素驱动下，维持工程机械需求稳中有升判断，重点推荐：三一重工和徐工机械，受益标的：柳工、中联重科。⊙光伏设备：单晶电池片价格环比下调，我们认为此次调价利于电池片行业合理正向发展。此前年51之后，国内高效PERC电池片需求旺盛，以致于高效电池片溢价偏高，造成高效产品的性价比变差。部分企业适时调整PERC电池片价格，将技术改进、效率提升节约的成本让利给下游客户，保证了行业的长期发展，持续看好光伏设备尤其是光伏电池片投资机会。重点推荐：迈为股份、捷佳伟创。⊙风险提示：宏观经济大幅下滑、贸易摩擦升级。
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本周机械行业观点与细分行业信息更新
整体观点：1月社融总量超预期，创历史记录，结构出现改善。验证逆周期调节加强，基建托底经济预期升温，投资计划有望继续上调，与基建相关工程机械、铁路、核电板块受益。
制造业减税、企业研发支出抵扣增加等利好政策频现，传统制造转型升级、高端制造加速崛起，但受制于整体需求减弱和贸易摩擦影响企业投资意愿，判断制造业投资增速将阶段性回落。
长期看，机械设备投资应立足高端，聚焦关键核心技术创新公司。一是围绕半导体等涉及国家安全领域高端制造的自主可控；二是围绕新能源车、光伏、5G等能源/信息革命带来的设备需求。
月工程机械销量喜人。据草根调研，月挖机行业增长50%，龙头企业翻倍，1-月挖机行业累计增长0%，此外，龙头一泵车翻倍，起重机增长00%，龙头二汽车起重机增长50%，超预期。。展望19年，逆周期调节加强带动基建、环保趋严、更新换代、出口大幅增长等因素驱动下，工程机械需求稳中有升，重点推荐：徐工机械、三一重工，受益标的柳工、中联重科。
本周重点推荐：金卡智能（）、徐工机械（）、三一重工（）、迈为股份（）、捷佳伟创（）。
持续推荐组合：精测电子（）、美亚光电（）、先导智能（）、北方华创（）、浙江鼎力（）、杰克股份（）、豪迈科技（）、三一重工（）、徐工机械（）、艾迪精密（）、恒立液压（）、应流股份（）、杰瑞股份（）、华测检测（）、博实股份（）、金卡智能（）、迈为股份（）、捷佳伟创（）。
1.1.光伏设备：单晶PERC电池价格微降1.1.1.通威下调单晶PERC电池价格，下降分/W通威太阳能月6日发布月电池片定价公告，目前单晶电池主流单面价格为1.7元/瓦，双面价格为1.6元/瓦。较PVinfolink月0日公布的价格下降分/W。降幅达到.1%。
点评：我们认为本次价格调整是电池片行业的合理正向发展。此前年51之后，国内高效PERC电池片需求旺盛，以致于高效电池片溢价偏高，造成高效产品的性价比变差。部分企业适时调整PERC电池片价格，将技术改进、效率提升节约的成本让利给下游客户，保证了行业的长期发展。
总体而言，我们看好光伏设备尤其是光伏电池片设备的投资机会，核心逻辑如下：
1.从下游电池片厂商看，技术进步是发展的核心驱动力。年起PERC技术产业化进程明显加快，带动一轮投产高峰。年全年国内电池片产量87.GW，同比增长1.1%。而根据我们的草根调研，目前国内PERC高效电池片供不应求，专业化电池厂商开始崛起。近期隆基再次打破电池片转化效率，足见PERC技术成长潜力。考虑到新增与存量改造需求，预计国内19年新增PERC产能仍在5-0GW左右，带来大量设备订单需求；
.从电池片设备厂商看，迈为股份18年业绩同比增长4%-6%、捷佳伟创同比增长1-8%，符合预期。二者在手订单均十分饱满，约为18年全年收入的-倍，支撑中短期发展；
.更长期的，就全产业链设备环节看，在多晶硅还原炉设备大型化、硅片切片设备细线化、电池片背钝化设备国产化等技术变革下，光伏度电成本快速下降，距离平价上网越来越近。判断19年为国内平价上网时代元年，有利于打开光伏行业长期成长预期。持续白癜风治疗目标北京中科白殿风医院正规吗
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